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镀锌管库存出现下滑态势 消磁镀锌管价格会不会上涨

2020-1-15 9:01:06      点击:

消磁镀锌管期货自上市以来,价格便一路下行,市场悲观情绪持续显现。不过去年12月以来,在消磁镀锌管减产以及原料价格回暖的支撑下,消磁镀锌管价格开始转暖。我们认为,目前消磁镀锌管价格已运行至低位,做多有较好的安全边际。

  近期,山东外宏观面有一定的回暖倾向,工业品板块整体得到提振。山东外央行货币宽松力度加强。美国方面,虽然美联储在201910月降息25个基点之后暂停降息,但美联储却启动了国库券的购买,以期为市场提供足够的流动性。

  原料端供应平稳

  印尼原矿出口禁令已经开始执行,而市场在此之前早已做好了准备,近期原料端运行较为平稳。从矿端来看,印尼禁矿政策使得镍矿价格在20198月后快速飙升,但随着印尼镍矿在2019年的最后几个月集中大量出货,市场逐渐恢复理性,矿价目前整体保持平稳。

  从进口数据来看,去年10月我国自印尼进口镍矿310.6万吨,同比增长132.18%,去年11月进口333.8万吨,同比增长142.99%。从总体数据来看,20191—11月,我国进口镍矿砂及其精矿5182.6万吨,已超过2018年全年进口量,其中自印尼进口2934.3万吨,约为2018年自印尼进口量的两倍。

  因此,在目前的时间节点上,山东镍矿冶炼商备货充足,镍铁供应将保持充裕。不过,目前的矿价仍相对禁矿前大幅上升,镍铁生产利润较低,镍铁成本支撑较强。值得注意的是,我国自印尼进口镍铁量快速增加,印尼镍铁相对低廉的生产成本或对山东镍铁市场份额造成挤压。据海关统计,20191—11月我国累计进口镍铁172.14万吨,较2018年同期增加93%,其中自印尼进口123.9万吨,同比增长125%。不过,自2020年起,我国将无印尼镍矿进口,我国镍铁产出大概率下降,暂且不用忧虑镍铁出现供大于求的状况。

  库存出现下滑态势

  印尼禁矿引发的连锁反应亦传递至消磁镀锌管端,由于2019年下半年镍及镍铁价格不断上升,消磁镀锌管生产成本直线上升,消磁镀锌管厂利润受侵蚀严重,近期消磁镀锌管厂检修减产逐步增多,供应量有所收缩,而需求端维持相对平稳,使得消磁镀锌管库存逐渐回落。据Mysteel数据,截至2020110日,佛山、无锡地区消磁镀锌管总库存52.34万吨,较去年12月初库存减少3.9万吨。据Mysteel统计,1月期间,青山集团、广青科技、北海诚德等消磁镀锌管厂将继续集中检修,预计影响产量达49.3万吨。不过,考虑到春节期间下游停工的因素,预计消磁镀锌管库存将小幅下滑。

  综上所述,近期宏观面回暖给工业品带来支撑,叠加原料端价格仍然坚挺,消磁镀锌管成本支撑明显。此外,目前消磁镀锌管厂利润较低,宣布减产或检修的企业不断增多,未来供应或减少,消磁镀锌管下方支撑较强,投资者可关注2006合约13700/吨一线。

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